AI ยังไม่จบ แต่ผู้ชนะกำลังเปลี่ยน

กระแสการลงทุนในเทคโนโลยีปัญญาประดิษฐ์กำลังก้าวเข้าสู่เฟสใหม่ที่ความผันผวนปรับตัวสูงขึ้น ส่งผลให้นักลงทุนต้องปรับมุมมองการจัดพอร์ตจากการพึ่งพาหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่เพียงอย่างเดียว ไปสู่การค้นหาผู้ชนะกลุ่มใหม่ที่มีพื้นฐานกำไรเติบโต จับต้องได้และมีระดับราคาที่สมเหตุสมผล

สมการการลงทุนยุคใหม่ เมื่อเทคโนโลยียังโต แต่ราคาหุ้นเจอปัจจัยกดดัน

ความกังวลในตลาดการเงินปัจจุบันไม่ได้เกิดขึ้นจากอัตราการเติบโตของเทคโนโลยีที่ลดลง แต่เกิดจากความขัดแย้งระหว่างการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดกับระดับราคาหุ้นเทคโนโลยีที่ปรับตัวสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ค่าใช้จ่ายด้านลงทุนของบริษัทเทคโนโลยีขนาดใหญ่ยังคงขยายตัว แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่ทรงตัวในระดับสูงได้กลายเป็นปัจจัยกดดันต่อการประเมินมูลค่าหุ้นกลุ่มเติบโตสูง

สภาวะตลาดเช่นนี้ส่งผลให้เกิดแรงขายทำกำไรและการปรับฐานในหุ้นเทคโนโลยีขนาดใหญ่ นักลงทุนเริ่มเรียกร้องการสร้างรายได้ที่ชัดเจนจากงบลงทุนอันมหาศาล อย่างไรก็ดี K WEALTH ประเมินว่านี่ไม่ใช่จุดจบของรอบการลงทุน แต่เป็นจุดเริ่มต้นของการคัดสรรผู้เล่นที่มีป้อมปราการทางธุรกิจแข็งแกร่งและสามารถสร้างกระแสเงินสดได้อย่างแท้จริง

เอเชีย หัวใจสำคัญของระบบนิเวศ AI และ Physical AI

Alexander Treves จาก J.P. Morgan Asset Management มองว่า พอร์ตเอเชียยังยึดโยงกับแนวโน้มเชิงโครงสร้างของ AI แต่เส้นทางจากนี้น่าจะขรุขระขึ้น เอเชียไม่ได้มีเพียงโรงงานรับจ้างผลิตชิปขั้นสูง แต่ยังส่งออกชิ้นส่วนมูลค่าสูงในระบบนิเวศที่เชื่อมโยงแน่นแฟ้น เมื่อองค์ประกอบเทคโนโลยีซับซ้อนขึ้น การมีส่วนสำคัญของห่วงโซ่อุปทานตั้งอยู่ใกล้กันทางกายภาพจึงเป็นข้อได้เปรียบ วัฏจักรขาขึ้นของหน่วยความจำยังดำเนินต่อ ความคาดหวังต่อเงินลงทุนของกลุ่มบริษัทผู้ให้บริการโครงสร้างพื้นฐานดิจิทัลและศูนย์ข้อมูลขนาดใหญ่ยังถูกปรับเพิ่ม และปัญหาขาดแคลนชิ้นส่วนบางส่วนอาจยืดเยื้อ ทำให้บทบาทเอเชียใน AI ยิ่งเป็นศูนย์กลางเมื่อ AI ขยายสู่โลกกายภาพ

ด้าน K WEALTH ยังคงมุมมองค่อนข้างบวกต่อตลาดหุ้นเอเชีย โดยเฉพาะเกาหลีใต้ ไต้หวันและจีน ซึ่งเป็นผู้ได้รับประโยชน์โดยตรงจากความต้องการด้านฮาร์ดแวร์ที่ยังอยู่ในระดับสูง

ขยายขอบเขตผู้ชนะ จากเทคโนโลยีสู่การเงิน อุตสาหกรรม และพลังงาน

คอขวดสำคัญของการเติบโตในยุคต่อไปได้ย้ายจากปัญหาการขาดแคลนชิป ไปสู่ปัญหาการขาดแคลนพลังงานและโครงสร้างพื้นฐาน ศูนย์ประมวลผลข้อมูลขนาดใหญ่ต้องการพลังงานไฟฟ้ามหาศาล ส่งผลให้กลุ่มสาธารณูปโภค ผู้พัฒนาโครงข่ายไฟฟ้า และผู้ผลิตพลังงานสะอาด กลายเป็นกลุ่มผู้ได้รับประโยชน์รายใหม่ที่มีรายได้มั่นคงและผันผวนต่ำ

นอกจากนี้ กลุ่มการเงินและธนาคารพาณิชย์ในหลายภูมิภาคยังได้รับอานิสงส์จากอัตราดอกเบี้ยที่ทรงตัวในระดับสูง ขณะที่กลุ่มอุตสาหกรรมได้รับแรงหนุนจากการย้ายฐานการผลิตและการลงทุนในระบบอัตโนมัติ การกระจายน้ำหนักการลงทุนออกจากกลุ่มเทคโนโลยีจะช่วยลดความเสี่ยงจากการกระจุกตัวและเพิ่มความยืดหยุ่นให้แก่พอร์ตการลงทุน